[導讀]：2月生豬市場交易平淡，因交易日較少，市場心態較悲，節后首周豬價恐慌性大跌，距離去年10月低點有進一步。但隨著國家發布過度下跌預期，政策收儲預期升溫，豬價低位止跌挺價欲漲，但剛需復蘇較慢，3月市場仍需謹慎。

2月生豬市場雖然交易平淡，但價格波動不平常、市場心態不平靜。節后需求恢復遲暖，加上交易日較少，市場心態較悲，規模場加快出欄，首周豬價出現恐慌性大跌，部分低價跌破11元/公斤關口，開始接近去年10月低點。

2月中旬之后，各地發布過度下跌預警，豬肉政策收儲消息漸多，第二周市場氣氛逐漸回暖，養殖端挺價信心回暖，個別低價出現反彈。但剛需復蘇較慢，3月供應壓力仍然較重，后期豬價仍需謹慎看待。

節后養殖端虧損加重，觸發政策收儲預期

2021年起國家出臺相關政策完善生豬行業和豬肉市場監測預警機制，提升豬肉收儲調節能力和市場引導功能，合理平滑“豬周期”波動，減少市場異常變化。

2022年1月國內豬價持續走低，月內跌幅12%以上。春節過后，國家發改委18日發布豬價過度下跌二級預期，將“視情啟動豬肉儲備收儲工作”。隨后國內一些省份陸續發布豬價過度下跌預警。截至22日，包括寧夏、吉林、山西、四川、重慶等地發布一級預警，計劃啟動豬肉收儲等。

隨著地方豬肉收儲消息漸多，養殖端恐慌心態得到平復。2月中旬之后，豬價基本止跌企穩，養殖端抗價心態有所收斂，下旬局部豬價有小幅提漲。一方面近期密切關注政策收儲的下一步動向，尤其國家層面收豬動作，包括收儲規模、收儲時間等，這對期貨和現貨市場心態都有積極影響。另一方面，根據以往看，政策收儲數量有限，對需求難以起到明顯帶動，在產能還處于去化階段，仍積極把握好出欄時機。

體重降至低位，助力抗價情緒

生豬出欄體重是反映出欄心態的重要指標，與行情有較強的相關性。2021年生豬產能恢復較快，行情趨弱，養殖戶出欄積極，生豬體重不斷下降。10月之后，豬價階段性觸底，加上四季度需求向好、南方腌臘提前啟動，養殖端壓欄，體重短期回升。12月之后，腌臘消費降溫，加上供應和出欄壓力增加，養殖端競爭出欄較多，出欄體重再次下降。

截至2月24日，全國外三元生豬出欄均重在 120.57 公斤，較上周減少0.33%，已經連續11周下降。隨著肥豬需求下降，標肥價差不斷縮小，養殖出欄積極，春節之后，需求低迷，規模養殖場小體重豬出欄現象增多，但散戶抗價，體重相對偏高。生豬體重下降，一定程度短期減輕出欄壓力，2月下旬規模場普遍收斂出欄節奏，散戶抗價信心增強。

凍品入庫操作已有零星操作

從豬周期來看，生豬價格還處于下跌，在去產能推進之下，二季度豬價或有筑底可能，隨著豬價接近底部，屠宰企業迎來凍品雙低（豬價低、庫存低）入庫機會，目前政策層面開始引導鼓勵屠宰企業、肉類食品加工企業等及時補充庫存。

客觀講，此時凍品入庫風險已經較小，大部分都有入庫意向，但是在操作時間點存在分歧，主要是豬價后期可能還有更低機會，此外下半年豬價是否會有明顯的反轉也值得商榷，目前雖然有個別企業試探性入庫，不過多數還在觀望，但預計隨著政策收儲慢慢推進，或部分企業從猶豫轉向適當跟隨，對豬價帶來一定支撐。

從上面看，2月豬價繼續弱勢下跌，養殖端虧損加重，不利于市場穩定運行，政策層面啟動收儲操作升溫。短期來看，政策收儲對市場心態帶來較好提振，加上生豬體重下降，養殖端得到短期的挺價機會，但剛需復蘇較慢，凍品入庫操作有限，認為3月供強需弱局面不會扭轉，豬價有一定反彈預期但空間有限，遠期仍有轉弱可能，市場博弈更為激烈。近期密切關注政策收儲動向，中遠期則關注規模場出欄計劃、節奏等。

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