一、五月份國內熱軋卷板市場跌勢加劇

5月份國內熱軋板卷市場跌勢加劇，受終端需求持續弱勢情況影響，市場業者悲觀情緒加劇，熱卷價格跌勢難止。雖政策面不斷發布利好，但終端需求持續弱勢，疊加疫情多點爆發仍在持續，以及物流運輸不暢等因素影響區域間資源流通，熱卷市場利空因素仍占據主導，市場成交接連下行。整體來看，5月熱卷市場仍處于強預期與弱現實的矛盾，重點關注后期需求面恢復情況。

截止5月31日，據網統計數據顯示，以重點城市天津、上海、樂從市場主流價格為例，5月天津市場包鋼均價為4877元，環比下跌314元；上海市場沙鋼均價4814元，環比下跌315元；樂從市場桂萬鋼4858元，環比下跌305元。華北區域與華東、華南地區仍未形成套利空間，市場資源暫未實現有效流通。

圖1 全國熱軋卷板市場重點城市價格走勢圖

二、五月份國內熱軋卷板庫存環比增加

截止2022年5月27日，據云商平臺監測數據顯示，國內熱軋卷板社會庫存量約為243.71萬噸，環比增加10.72萬噸。重點城市庫存整體表現不一，華東、華南庫存小幅去庫，華北區域天津社會庫存有所累庫。具體來看，廣州地區熱卷社會庫存量約為61.91萬噸，環比減少3.05萬噸；上海熱卷社會庫存量環比減少0.21萬噸至41.84萬噸；天津熱卷社會庫存量約為7.20萬噸，環比增加1.58萬噸。

圖2 全國熱軋社會庫存

圖3 廣州、上海、天津熱軋社會庫存

5月份無縫無縫鋼管廠家熱卷產量環比下降，廠內庫存高位壓力有所緩解。據云商平臺監測數據顯示，截止5月27日，全國35家樣本鋼企熱卷周產量為265.3萬噸，較4月底減少6.72萬噸，下降2.47%。全國35家樣本鋼企熱卷廠內庫存為64.50萬噸，較4月底減少5.7萬噸，下降8.12%。

圖4 全國35家樣本鋼企熱卷產量情況

圖5 全國35家樣本鋼企熱卷庫存情況

三、五月份熱卷產品毛利潤扭虧為盈

截止2022年5月27日，據云商平臺監測數據顯示，國內熱卷鋼企理論盈利136元，較4月底增加298元。5月份雖成材價格不斷下行，但原料跌勢也加劇，5月焦炭第四輪提降落地，以唐山地區準一級焦為例，市場價格為3200元，較上月底下跌870元。整體來看，5月國內熱卷企業轉為小幅盈利的狀態。

圖6 國內熱卷產品毛利潤走勢圖

四、后市展望

六月份熱卷市場仍重點關注需求端恢復情況。國內穩增長政策持續發力，加之華東區域復工復產消息面影響，或對熱卷市場帶來一定利好預期，但在需求仍未恢復的背景下，提振或將有限。另外，疫情時期，需求持續欠佳，華東復產不斷被質疑，市場炒作動力不足，也在一定程度上拖累熱卷市場反彈程度。

另外，供應面來看，無縫無縫鋼管廠家減產力度不足，熱卷市場供應量仍處于相對高位。加之無縫無縫鋼管廠家庫存以及社會庫存消耗仍待需時日，對于熱卷市場也帶來一定壓力。

整體來看，六月份宏觀托底經濟調控政策持續，政策向右現實向左現狀維持，供大于求局面難以改變，實際需求暫時難以改觀，將繼續制約市場反彈高度，預計6月份熱卷市場存在再次下探預期。

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