概述：5月熱軋板卷市場延續四月份的供平需弱狀態，市場價格進一步下跌。近期整體疫情影響有所減弱，但各市場庫存居高不下，價格上漲壓力較大。

在整體生產成本偏高的情況下，部分無縫厚壁鋼管廠家開始制定檢修計劃，也對市場有一定的挺價作用，在利多與利空交織的大環境下，我國熱軋板卷6月份將會如何二呈現，下面由筆者從以下方面進行分析。

截止6月1日，指數方面，國內熱卷指數為173.68，月環比下跌4.51%，較去年同期下降12.23%。

價格方面，據數據統計，現全國24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為4955元/噸，月累計下跌328元/噸。庫存方面，截至6月1日全國熱軋板卷社會庫存為253.92萬噸，較上周增加17.64萬噸。

一、國內市場熱軋板卷供應情況

圖1：熱軋板卷周產量（分年度）

調研，截止2022年6月2日監測的37家熱軋板卷生產企業總計64條產線實際開工條數55條，整體開工率85.94%，周環比上升1.56%；

本周無縫厚壁鋼管廠家產能利用率為80.49%，周環比下降0.49%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產量為7.32萬噸，周環比減少0.99萬噸；因不飽和生產而影響的日均產量為5.02萬噸，周環比增加1.21萬噸；

本周無縫厚壁鋼管廠家實際產量為315.04萬噸，周環比減少1.52萬噸；無縫厚壁鋼管廠家廠內庫存為93.25萬噸，周環比減少2.82萬噸。具體熱軋商品卷總量約為211.67萬噸，周環比減少2.7萬噸；內部供料總量約為103.37萬噸，周環比增加1.18萬噸。

二、出口需求開始逐步減弱，詢單減少

（一）出口價差

圖2：熱軋板卷進出口走勢圖

截止至6月1日，國內天津港出口價格較國內高522.4元/噸，約78.13美元/噸，較上月減少23.23美元/噸，其中出口價格月環比下跌485.93元/噸左右，國內滄州熱卷價格月環比跌290元/噸左右。

由此可見，在海外市場同步下跌的情況下，買家補庫基本完成，全球熱軋板卷市場價格開始逐步下跌，預計短期國內卷板出口需求開始減弱。

（二）進出口量

圖3：熱軋板卷進出口量

4月熱軋板卷出口數量為118.25萬噸，環比增加57.82%；4月熱軋板卷進口為22.24萬噸，同比增加約21.06%。詳見圖3。

就目前來看，近期熱卷出口量暴增主要是因為2至4月份大批量出口單簽訂，并開始陸續發貨，因此4-6月份出口量或將繼續攀升，但從近期出口市場訂單簽訂情況來看，我國熱軋板卷出口或將在7月份開始減量。

三、6月熱軋板卷庫存增加，部分地區倉庫脹庫情況嚴重

（一）庫存方面

圖4：熱軋板卷社會庫存（分年度）

據調研數據顯示，截至6月2日全國熱軋板卷社會庫存為253.92萬噸，較上周增加17.64萬噸，較去年同期減少6.45萬噸。

（二）需求方面

需求方面，制造業景氣水平有所回暖，5月份，制造業采購經理指數(PMI)為49.6%，雖低于臨界點，但比上月上升2.2個百分點，制造業總體景氣水平有所改善。

從企業規模看，大型企業PMI為51.0%，比上月上升2.9個百分點，重回臨界點以上;中、小型企業PMI分別為49.4%和46.7%，比上月上升1.9和1.1個百分點，繼續低于臨界點。

從分類指數看，構成制造業PMI的5個分類指數均位于臨界點以下。生產指數為49.7%，比上月上升5.3個百分點，表明制造業生產景氣水平有所改善。新訂單指數為48.2%，比上月上升5.6個百分點，表明制造業市場需求回落幅度收窄。原材料庫存指數為47.9%，比上月上升1.4個百分點，表明制造業主要原材料庫存量降幅收窄。

從業人員指數為47.6%，比上月上升0.4個百分點，表明制造業企業用工景氣水平小幅回升。供應商配送時間指數為44.1%，比上月上升6.9個百分點，仍低于臨界點，表明制造業原材料供應商交貨時間仍然較慢。

四、5月國內熱軋板卷市場價格震蕩下行，后疫情時期商家多看好后市

（一）熱軋板卷市場價格

圖5：國內4.75mm熱軋板卷均價走勢圖

截至6月2日，熱軋板卷全國主要城市價格小幅上漲，4.75熱軋板卷全國均價4899元/噸，較上一交易日上漲14元/噸。

其中主要城市價格為上海4880元/噸，沈陽4770元/噸，天津4780元/噸，樂從4870元/噸，武漢4840元/噸，成都5110元/噸，西安4920元/噸。

圖6：國內25個主要地區熱軋板卷市場價格及月度漲跌幅

（二）成本利潤

圖7：熱軋板卷成本利潤

截止至4月29日，據測算熱軋生產成本為5255.08元/噸，較上月增加146.17元/噸，熱卷價格指數為4869.56元/噸，月環比下跌176.74元/噸，熱軋盈利為-385.5元/噸，較上周減少90.5元/噸。

目前無縫厚壁鋼管廠家利潤較上月大幅減少，低于去年無縫厚壁鋼管廠家盈利水平約533元/噸。目前下游需求表現有回暖趨勢，價格上漲呼聲較高，預計6月份盈利或將有所轉好。

五、國內市場分析總結

綜合來看，5月熱軋卷板行情整體呈現弱勢下行階段，近期震蕩磨底。基本面來看，產量方面下周沙鋼無縫厚壁鋼管廠家檢修會繼續維持，其余無縫厚壁鋼管廠家略有降負荷，但并沒有過多的產量影響，短期產量變化不大。

6月份部分無縫厚壁鋼管廠家有檢修計劃，周產量小幅減少10萬噸左右至316-318萬噸左右，環比減少1.25%。

庫存方面，熱卷庫存環比減少2.7萬噸，減幅0.87%，從數據來看，雖然產量和庫存統降，但仍處于高位，在預計需求將會在6月份回暖的情況下，產量小幅減少，庫存或將在6月份有所降低。

需求方面，整體需求改觀并不明顯；基建方面雖然市政工程有增加的趨勢，但由于資金到位的情況依然偏差，雖然開工率有所改善，但大幅好轉的可能性不高，可增量空間有限：近期海內外價差逐步縮減，出口增加空間極為有限，甚至不排除繼續有外部資源流入的情況出現；對于后期還將是圍繞著制造業訂單與成本來，這也將會成為2季度的關鍵點。

總體來看，價格下滑后，下端補庫和消費熱情并不高。隨著物流放開后，各地市場資源并不短缺，因此需求僅呈現剛需補庫為主，在信心無法有效提升的情況下，對于去庫較難帶來幫助。

因此預計6月份熱軋板卷價格或將繼續保持震蕩磨底階段，具體還要看后疫情期間復工復產是否可以刺激需求。

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