導語：研究是門學問，交易是門藝術。術有窮而學無涯，時代在不斷的發展變化，切勿刻舟求劍。

5月5日，美聯儲宣布，貨幣政策委員會FOMC的委員一致投票同意，將政策利率聯邦基金利率的目標區間從0.25%到0.50%上調至0.75%至1.00%。這是美聯儲2000年5月以來首度一次加息50個基點，也是2006年以來首次連續兩次會議加息。按照以往大家對美聯儲加息的理解，一般加息都是利空金融市場的，尤其是加息50個基點，力度偏大，利空偏大，但是油脂油料市場卻僅僅小幅波動聊表敬意，并未出現大幅度的回撤。市場解釋為前面大家已經預測到這次加息的力度是50個基點，因此符合預期，不用大幅下跌。

5月6日，國家糧食交易中心拍賣第六批進口大豆，總計投放50萬噸大豆，成交近7萬噸，成交率13.96%，成交均價5173.46元/噸。中國拋儲大豆，一般來說是增加市場供應，對價格形成壓制。但是中國已經拋儲這么多次大豆了，并且每次的成交量都不是很高，豆粕和豆油的價格卻一直在漲。市場解釋為中國拋儲大豆證明現階段缺大豆，而且拋儲的量不大，下游不接更沒有貨。更特別的解釋是，現在把大豆拋儲完了，以后不僅沒有大豆拋儲了，而且還要收儲。對此，我們不予置評。反正表現出來就是一個字，要漲。

那么造成這種情況的原因是什么呢？真的是從供需的角度在考慮問題嗎？我們認為不是，現階段的供應比去年更好，表觀需求是更差的，庫存也在增加，那到底是什么原因造成了這種情況呢？

成本上漲無低價

由于全球大豆庫存消費比持續低位運行，導致全球的大豆價格都非常高，所以國內想采購低價大豆的可能性很低。最近人民幣還在快速貶值，讓本就處于盈虧平衡點附近的榨利更加惡化。工廠采購不到低價大豆，客戶正好也不愿意提前訂貨，導致目前6-9月大豆的采購進度偏低，雖然還有幾個月的時間，但是這種隨用隨采的方式，讓工廠無法提前預售，也就沒有放低價格的意愿。

戰爭憂慮引升水

豆油前期被棕櫚油的逼倉帶動，不斷上漲，但是國家物資儲備局提出將要拋儲大豆和部分豆油，豆油當晚低開，但是正好遇到俄烏開戰，投機資金大量涌入農產品，金融屬性極強的油脂被當做首選。同時，市場預期戰爭將很快結束并且豆油進入期現回歸階段，進行了一波回調。但在4月之后，戰爭并未結束，因此進行了新一輪上漲。后期又有棕櫚油禁止出口的事件，導致豆油遲遲不能回歸基本面，以目前來看，盤面在10000元/噸以上的價格大部分原因是由于戰爭導致的。雖然烏克蘭國內的葵花油價格非常低，但是因為無法大量運輸，出口受阻，所以對其他油脂也是一個提振。

生物柴油不停燒

由于資本擅于發現價格洼地，并且有政策的加持，在原油上漲到目前的高位下，生物柴油既綠色環保又無需大量補貼，發展迅猛。只看棕櫚油這塊，印尼1月至3月期間，棕櫚制生物柴油的消耗量達到250萬千升，季度消耗量折算后可以超過1010萬千升的年度總目標。政府預計2023-2025年生物柴油年消耗量為1000萬至1160萬千升。2021年印度尼西亞消耗了928萬公斤生物柴油。印尼2021年一季度的棕櫚油月均產量在372萬噸，若按照今年與去年相差不大的產量進行估算，2022年一季度大約有200萬噸棕櫚油被生產為生物柴油燒掉了。因此，只要后期還是繼續實行生物柴油政策，并且補貼機制和利潤都比較可觀，那么生物柴油的發展還將非常迅猛。

基金對沖和套利避險

由于本行業已經進行過幾次的結構性調整，上下游已經非常成熟，產業集中度也非常高，因此，產業之中的基金對沖和套利避險運用非常巧妙。以豆粕為例，生豬期貨已經上市，要證明豆粕需求疲軟的原因變成了生豬期價的上漲，而不是單純的看工廠提貨，即便下游修改配方也無濟于事，有人給出理由是無法大規模替代。因此，只要生豬沒大漲，那么豆粕就不會大幅下跌，全球大豆也就不敢下跌，反而會讓大豆的價格受到支撐。這是一個非常難說得明白的邏輯，但是這是現階段真實存在的。油脂之間的套利投機同樣適用，國內的棕櫚油供應少了，哪怕是豆油基本面再差，也不會跌的很低，一旦有一個利多，那就是大幅上漲。所有人都在規避風險，所以維持的時間也會更長。

免責聲明：本網站（山東聊城晟杰無縫鋼管廠www.nfboat.cn）刊載的“美聯儲加息疊加中國拋儲，油脂油料為何波瀾不驚”等均源于網絡，版權歸原作者所有，且僅代表原作者觀點，本文所載信息僅供參考。轉載僅為學習與交流之目的，如無意中侵犯您的合法權益，請及時聯系刪除。本網站刊登此篇文章并不意味著本站贊同其觀點或證實其內容的真實性，我們不對其科學性、嚴肅性等作任何形式的保證。如果侵犯了您的版權，請盡快聯系我們予以撤銷，謝謝合作！
請查看相關產品 厚壁鋼管,厚壁無縫鋼管,厚壁管,無縫鋼管廠,無縫鋼管廠家