概述：虎年開市，市場價格延續歷年春節后上漲態勢，其中各大國營無縫厚壁鋼管廠家3月份期貨價格政策冷軋鍍鋅均是上調300元/噸。截止到2月17日，冷軋1.0全國均價較節前上漲105元/噸，鍍鋅1.0mm全國均價上漲93元/噸。壬寅虎年能否虎虎生威？后市價格到底如何？冷鍍數據團隊對當前市場無縫厚壁鋼管廠家、貿易商及下游終端等進行調研，同時結合當前庫存數據及成交情況，對市場情況做一個整理，僅供大家參考。

核心觀點：

1、無縫厚壁鋼管廠家方面：3月份期貨價格政策出臺，國營無縫厚壁鋼管廠家上漲幅度均在300-350元/噸，3月份兩會期間仍有一部分限產。

2、庫存方面：預計冷軋鍍鋅或在節后第6周達到庫存峰值，冷軋庫存峰值或超160萬噸。

3、冬奧會及兩會期間限產，影響部分產量。但在3月份以后，供需矛盾或將凸顯。下游需求復蘇程度與高產量、高庫存之間博弈戰正式拉響。

一、虎年開市 各地喜迎開門紅

節后各地市場喜迎開門紅：截止到2月17日，全國1.0mm均價上漲105元/噸至5573元/噸，1.0mm鍍鋅均價上漲93元/噸至5819元/噸。各地雖上漲幅度不一，但多數累計上漲幅度在100元/噸以上，部分地區漲幅高達250元/噸。開門紅之后，也有部分貿易商對后市心存擔憂，認為當前的價格拉漲并不是下游需求端的實際拿貨。

二、冷軋庫存峰值或高于2021年 鍍鋅庫存壓力尚可

從社會庫存數據來看，冷軋鍍鋅庫存均超去年同期，其中冷軋更為明顯。截止到2022年2月17日（春節后二周）鍍鋅庫存同比增幅2%，當前累庫增幅14.1%。冷軋庫存同比增幅高達14.23%，與節前庫存相比，冷軋增幅13.38%。2021年鍍鋅冷軋的庫存峰值分別為129.79萬噸、124.33萬噸。因2022年虎年復工時間早，加上各地冬奧會限產以及兩會期間可能執行的限產情況，預計在節后第6周達到庫存峰值，按照30%的庫存增幅比進行測算，鍍鋅和冷軋庫存峰值預計在150.1萬噸和162.838萬噸，為近4年來的最高水平。

三、節后市場需求有待進一步釋放 成交表現一般

2022年2月17日（農歷正月十七）全國162家冷軋成交量為20073噸，年后成交量最高值23649噸，周度平均成交量為19378噸，與9月份以來最低月均成交量21184噸相比，降幅為8%左右，可見當期市場需求并未完全開啟。并且多數商家表示，除個別天數達到正常成交外，其余基本在正常5-6成水平。

四、分區域市場調研情況

華東地區：節后價格上行 后期謹慎樂觀

博興市場：節后博興冷鍍品種價格小幅拉漲，目前博興市場八大庫熱卷社會庫存為39.73萬噸，年同比減少0.43萬噸，月環比增加26.3萬噸，周環比增加15.58萬噸，社會庫存累庫態勢不減。無縫厚壁鋼管廠家方面，涂鍍產線節后復工集中在初七左右，但由于環保原因，冷軋機組全面停機，部分民營加工廠反應缺原材料，涂鍍產線被迫停機，疊加市場漲價氛圍影響，博興冷系品種價格隨之上漲。后期環保部同意博興冷軋企業從限產名單中摘除，于2月13日全面復產，缺原材現象逐步緩解。同時受期卷盤面影響，冷鍍品種價格逐步走弱。對于一季度市場，貿易商看法不一，一部分認為冬奧會嚴格環保限產影響下，疊加政策面利好消息刺激，節后價格或小幅上漲。而另一部分則認為實際需求在2月份很難得到釋放，價格或先揚后抑運行。

山東冷軋：本周山東冷軋貿易商已進入上班狀態，截止發稿，萊鋼冷軋報5440元/噸，較節前上漲60元/噸；山鋼日照冷軋報5470元/噸，較節前上漲50元/噸。據悉，由于年后的第一周黑色系期貨盤面整體偏強運行，山東市場交投氛圍較為活躍，整體成交偏好，但好景不長，本周受政策影響，原料端鐵礦石與焦煤焦炭等的監管升級，黑色系期貨偏弱運行，成本壓力有所釋放，熱卷價格稍有回落，現貨市場報價較為混亂，本周成交偏差。庫存方面，春節期間無縫厚壁鋼管廠家檢修，市場供應量偏少，目前實際入庫資源不多，庫存有所增加但未到累庫高潮，增速緩慢于往年，市場庫存壓力不大。心態方面，受到冬奧會限產、國家政策等方面的影響，部分商家謹慎看漲，觀望情緒較為濃厚。下游方面，下游企業預計17-20號全面復工復產，據了解，部分電動車廠由于受到疫情影響，2月電動車銷量不佳。

南京冷軋：節后南京市場冷軋板卷價格止跌反彈，冷軋板卷價格較節前上漲60元/噸；因節前貿易商冬儲意愿較低，并沒有去主動備貨冬儲，故節后南京地區冷軋社會庫存基本與節前持平。隨著中下游企業的陸續復工復產，市場需求不斷釋放，短期內受供需關系影響，市場供不應求，帶動鋼價上行；其次無縫厚壁鋼管廠家價格大幅上調，貿易商訂貨成本增加，成本底部抬升，從而使得節后市場冷軋價格偏高。但在無縫厚壁鋼管廠家的全面復工后，南京市場冷軋社會庫存總量或將增加，冷軋價格也將逐漸恢復平穩。故小編認為節后南京市場冷軋板卷價格或將先揚后抑。

上海涂鍍：價格方面，目前上海本鋼1.0無花鍍鋅價格5680元/噸，較節前上漲60元/噸，寶鋼0.5彩涂價格8150元/噸，較節前上漲50元/噸。市場成交方面，據市場商家反饋，目前上海涂鍍市場整體需求偏淡，下游客戶采購備貨積極性不高，多觀望為主。庫存方面，截至2月17日，據樣本統計，上海鍍鋅板卷庫存30.2萬噸，較去年同期增加0.26萬噸，增幅：0.87%；上海彩涂板卷庫存2.06萬噸，較去年同期增加0.76萬噸，增幅：58.46%。訂貨方面，據悉，3月份各大國營無縫厚壁鋼管廠家訂貨價上漲，商家訂貨成本抬升，市場商家3月份訂貨量多少都有減少。心態方面，據筆者電話調研了解，就目前市場需求、商家自身庫存水平而言，貿易商認為短期上海涂鍍板卷價格以窄幅震蕩運行為主。

福建冷軋：價格方面，福建冷軋1.2mm基價5470元/噸，節后累計上漲40元/噸。雖喜迎“開門紅”，但整體呈現快速推漲至峰值后震蕩回調趨勢，2月份價格表現相對較弱。庫存方面，福建區域本地無縫厚壁鋼管廠家資源多以汽運方式發貨，節中發貨情況較少，商戶節前訂貨資源多于初八陸續到庫，庫存累增較快，但整體市場資源較往年偏低。成交方面，節后第一周市場暫未完全復工復產，零星成交，正月十五后商戶接單明顯回升，基本維持正常出貨水平，但難有“爆單”情況。預計福建冷軋價格整體維穩為主。

合肥冷軋：節后合肥冷鍍板卷價格趨強運行。目前合肥1.0mm馬鋼價格為5580元/噸，較節前上漲80元/噸；合肥1.0mm山力興治價格為5860元/噸，較節前上漲160元/噸。由于節前終端下游采購意愿不強、放假時間較早，需求疲軟，貿易商冬儲意愿較低，節后貿易商的庫存并不高。現終端下游已復工復產，拉動一部分市場需求，短期市場供不應求；再加上節后原料價格上漲，帶動冷鍍價格跟漲，從而導致冷鍍價格大幅拉漲。但節后期貨盤面在連續上行之后，現已止漲反跌，冷鍍價格也逐漸走向平穩，由于價格波動較為頻繁，貿易商現采購意愿較低，以觀望為主。多數商家表示，合肥冷鍍板卷價格或將穩中趨弱運行。

北方地區：無縫厚壁鋼管廠家停產時間較長，庫存壓力不大，后期或將高位盤整運行

邯鄲鍍鋅：因節后陸續到貨，當前邯鄲地區鍍鋅庫存屬于高位，保守估計為6萬噸。邯鄲地區多數貿易商正月初八正式開工，但是由于下游并未完全復工，因此市場成交表現一般。無縫厚壁鋼管廠家方面，由于民營鍍鋅價格快速拉漲，在價格拉漲帶動下，無縫厚壁鋼管廠家出貨量有所增加。心態方面，對于3月份市場行情，多數無縫厚壁鋼管廠家及貿易商持觀望態度，認為當前國家干預、市場需求未完全復蘇，市場價格在上漲過后維持高位盤整運行。

河北地區生產企業：受冬奧會影響，河北地區多數無縫厚壁鋼管廠家產線還未復工，預計在2月20日以后開始復產，因此節后在原料熱卷價格上漲推動下，涂鍍類企業價格上行，其中彩涂無縫厚壁鋼管廠家指導價格上調幅度高達400元/噸。庫存方面，因部分企業長達半個月的停產時間，當前廠庫處于低位水平。心態來看，雖當前價格上漲，但成交情況并不理想，且在3月份產線復工后，市場需求若復蘇不及預期，市場或有較大壓力。

天津鍍鋅：節后天津地區市場鍍鋅板卷出現小幅累庫現象，據統計，截止2月17日統計社會庫存量為5.72萬噸，同比去年4.8萬噸增加0.92萬噸，增幅19.16%。貿易商反饋，節后第一周為商家復工階段，下游多在元宵之后復工。由于期貨節后拉漲，加之無縫厚壁鋼管廠家大面積上調指導價，貿易商操作多以跟漲為主，但市場實際成交略顯乏力，一方面受冬奧影響，部分無縫厚壁鋼管廠家停產檢修到月底，交貨延期；另一方面疫情還未得到全面清零，交通運輸還有影響，故商家對2月行情多持謹慎心態，優先保成交為主。貿易商認為市場需求在元宵節后市場需求將逐步釋放，屆時價格可能繼續上漲。

東北地區：據商家反饋，下游元宵節后陸續開工，但由于沈陽地區天氣寒冷，下游啟動較慢疊加近期期貨弱勢運行，市場整體成交表現較弱。無縫厚壁鋼管廠家方面：神龍、寶利民營企業初八陸續開工，市場供應有所上升，現階段沈陽冷軋和鍍鋅庫存在2.6萬噸左右，較節前增加1000噸左右。近期期貨盤面和原料相繼走弱，市場情緒受到較大影響，部分商家存在一定套現避險操作。對于后市看法是震蕩偏弱運行為主。

華中及華南地區：當前累庫不及去年同期 后市謹慎樂觀態度

樂從冷鍍：節后樂從市場冷軋板卷價格較節前上漲90元/噸，現主流資源價格在5470-5490元/噸。受節后期貨電子盤熱卷主力合約大幅上漲，現貨市場熱卷價格普遍跟漲，從而帶動冷卷價格小幅上漲；鍍鋅方面，節后樂從市場現貨價格整體呈現先揚后抑走勢，現主流資源價格多在5600-5620元/噸。庫存方面，據調研，當前樂從市場冷軋庫存51.97萬噸，較節前增加2.42萬噸，低于去年同期水平；鍍鋅板卷庫存35.4萬噸，周環比增加0.7萬噸，商家庫存壓力逐漸增加。區域價差方面，當前三大主流區域華南、華東以及華北主流資源價格相比，華東依舊處于高位，而華北和華南基本處于持平狀態，北材南下概率大大減少。

武漢涂鍍：武漢市場大部分商家初八以后開始復工，下游終端企業復工時間稍晚大概正月十五之后。價格方面：節后首個工作日也迎來了期貨盤面的大幅上漲，武漢涂鍍板卷價格也是跟隨上漲迎來節后開門紅，較節前上漲130-150元/噸。但隨著期貨價格的回落，市場挺價意愿并不強烈，現貨市場也是跟隨下調，截至本月17日，本地區民營生產企業的出廠價已調回至初七開門報價的水平。筆者認為，雖然今年節后也迎來了上漲行情，但是漲價行情時間較短，并不像去年那般持續上漲且漲幅過大，預計短期武漢涂鍍價格保持窄幅震蕩運行，漲價或跌價的空間均有限。

江西冷軋：市場方面，目前江西冷軋市場整體需求偏淡，大多貿易商反映節后復工第一周雖價格上漲較多但未有實際需求支撐，整體出現有價無市狀態。價格方面，目前市場價格同比去年節后價格高20元/噸，但現階段無縫厚壁鋼管廠家結算價格較高，與市場價格倒掛嚴重。庫存方面，統計到目前庫存大約在6萬噸，較去年同期低14%，由于節前大多商戶冬儲意愿不高，基本都以正常備貨為主，現階段庫存處于正常偏弱，無庫存壓力。成交方面，終端企業尚未完全復工，黑色系期貨盤面弱行疊加需求不高，商戶反饋整體成交較淡，對于后市仍在謹慎觀望中。

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