行情回顧

今日鋼市現(xiàn)貨主穩(wěn)，盤面變化亦不大。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3685，較上一個交易日漲3個點(diǎn)；熱卷主力合約收3833，較上一個交易日跌5個點(diǎn)；焦炭主力合約收2357.5，較上一個交易日漲28.5個點(diǎn)；焦煤主力合約收1817.5，較上一個交易日漲14個點(diǎn)；鐵礦石主力合約收884.5，較上一個交易日漲0.5個點(diǎn)。截至26日16時，成品材方面，網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3787元，較上一個交易日漲3元；熱卷均價為3830元，較上一交易日跌10元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為895元，較上一個交易日跌5元；唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為1960元，較上一個交易日漲100元；唐山遷安主導(dǎo)無縫鋼管廠家鋼坯出廠價格為3480元，較上一個交易日持平。

市場分析

今日鋼市以穩(wěn)運(yùn)行為主，現(xiàn)貨局部市場有漲有跌，期鋼螺紋和熱卷略微分化。具體來看，螺紋較熱卷和冷板穩(wěn)定，熱卷和冷軋部分市場回落了10元。從成交上看，多數(shù)品種較昨日略弱，但局部市場建材品種低價出貨仍然不錯。目前建材成交量在近兩日環(huán)比有所回落，不過仍高于上月的平均出貨水平。

從本周鋼價運(yùn)行狀況來看，呈現(xiàn)幾方面特點(diǎn)。第一是品種分化，本周以來仍然是螺紋最強(qiáng)，熱卷其次，冷軋等品種則表現(xiàn)一般，尤其是冷軋系較上周價格環(huán)比仍然是下降的。和上月底價格相比，螺紋各地上漲150-280元不等，熱卷多地則漲幅未過100元，冷軋仍然是較上月下降。第二是區(qū)域差異明顯，北方螺紋價格明顯溢價，京津冀等地螺紋隨著無縫鋼管廠家到貨資源少、市場庫存壓力小等特點(diǎn)，價格基本在3700元以上，高于華東、西南部分市場100-200元，迎來區(qū)域價差交易機(jī)會。第三是庫存仍然是板材下降慢，建材多地降速相對快，品種差在于無縫鋼管廠家轉(zhuǎn)品種生產(chǎn)調(diào)節(jié)的效果顯現(xiàn)。建材的壓力在需求，板材的壓力在供給。第四是現(xiàn)貨跟不上盤面的波動，成材的漲幅又滯后于原料，成本太高的同時，現(xiàn)貨和盤面利潤都有所下降。

從基本面來看，供需的矛盾還在。盡管庫存保持了一定的下降，但仔細(xì)發(fā)現(xiàn)，板材降庫的速度仍然遲緩，并且多數(shù)品種的庫存高于去年同期水平，中國厚壁無縫鋼管工業(yè)協(xié)會黨委副書記、副會長兼秘書長姜維在最近發(fā)言中也提到：鋼企庫存處于歷史同期高位，盡快降庫存是行業(yè)保效益的首要任務(wù)。

在宏觀方面，市場比較關(guān)注高層會議，今年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，開局順利。去年4月政治局會相關(guān)表述為“經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期，市場需求逐步恢復(fù)”，預(yù)計今年維持穩(wěn)定偏積極的基調(diào)，不排除繼續(xù)加大消費(fèi)以及換新、設(shè)備更新等政策落地。發(fā)改委日前表示，下一步，要狠抓政策落實(shí)，發(fā)行超長期特別國債、大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等政策要盡快落實(shí)到位。商務(wù)部召開4月第2次例行新聞發(fā)布會也提及，“五一”假期將推動消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大；將在上海啟動“2024國際消費(fèi)季”。由于清明假期出行消費(fèi)好于疫情前同期，這次五一長假更是被寄予厚望，消費(fèi)需求有望再創(chuàng)新高。

從國外市場來看，影響最大仍然是美聯(lián)儲利率政策。由于美國經(jīng)濟(jì)降溫，美國第一季度實(shí)際GDP年化季率初值錄得1.6%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員將美聯(lián)儲今年首次降息時間預(yù)期 推遲至12月份。當(dāng)天美國三大股指全線收跌。而美勞動力市場放緩或緩解通脹壓力，但低收入美國人的儲蓄遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于疫情前。

通脹加劇、消費(fèi)支出降溫，美國一季度經(jīng)濟(jì)增長顯著放緩。錢從哪里來？流向哪里去？如果降息預(yù)期遲遲不落地，金銀等貴金屬仍有再沖高可能。美國經(jīng)濟(jì)、通脹相反的走勢，有可能加大大宗商品的波動。

行情展望

從目前市場運(yùn)行情況來看，鋼市進(jìn)入時強(qiáng)時弱的震蕩運(yùn)行態(tài)勢當(dāng)中，現(xiàn)貨和盤面漲跌不一，尚未有明確的方向。下一步，市場受假期因素影響加大，政策、資金、情緒和避險需求，對行情影響較大。節(jié)前情緒影響偏多，行情抗跌，并有偏強(qiáng)上漲的勁頭。但趨勢上看，如果節(jié)后需求沒明顯好轉(zhuǎn)，后期仍有較大的上漲壓力。短期的波動，不宜追漲殺跌，造成不必要的損失。

從盤面來看，黑色系漲跌互現(xiàn)，熱卷略微收跌，螺紋微漲，焦炭漲超1%。螺紋主力收3685，較上周收盤價3675漲10個點(diǎn)，周結(jié)算價3671，較上周結(jié)算3643漲28個點(diǎn)。價格重心略有上移，但漲幅較上周減小。周線已經(jīng)連續(xù)四周收紅，目前被壓制在3700一線附近，下周僅有兩個交易日，需注意假期因素對盤面影響。如有效站穩(wěn)3700關(guān)口，有望向上測試3750，如被有效壓制，回防3645、3600關(guān)口。

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